本周市场表现：

本周农林牧渔板块指数整体下跌1.42%，在申万一级子行业排名第20，跑输沪深300 指数1.33 pct，PE-TTM 为36.94。子行业涨跌不一，其中农产品加工（1.79%） 、渔业（ 1.61%）涨幅居前。个股方面，冠农股份（ 7.48% ） 、仙坛股份（ 7.29% ） 、华资实业（ 7.16% ） 、安得利（6.99%）、益生股份（6.36%）分列涨幅前五。

生猪养殖板块观点：

【资料图】

本周猪价底部企稳。截止4 月21 日，全国生猪出栏均价14.54 元/公斤，周环比0.83%；白条-生猪价差较上周上涨为3.75 元/公斤。五一假日已至，节日消费对猪价并未有明显提振，因此我们推断现阶段生猪供给相对充裕，猪价仍有望持续维持低位震荡，产能或进一步去化，未来盈利预期进一步加强。养殖公司已披露22 年年报与一季报，22 年多数养殖公司受益下半年猪价上涨扭亏为盈，现金流改善，资产负债表出现修复。自23年1 季度猪价持续下跌，多数养殖企业23Q1 出现亏损，负债率提升，建议关注行业现金流变动所带来的影响。

本周热点聚焦：

农业农村部部署玉米单产提升工作，中央财政下达小麦“一喷三防”补助资金16 亿元，加强海洋渔业资源保护和合理利用促进海洋渔业高质量发展。

其他板块核心观点：

种子种植：4月28日，农业农村部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单》，批准了113个农业转基因生物安全证书（生产应用）以及1个农业用基因编辑生物安全证书（生产应用）。转基因政策持续出台，加快推进生物育种产业化，今年转基因种子落地可期。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加，年内有望进入猪养殖后周期，饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利，饲料企业有望迎来量价齐升。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加推动养宠需求，国内宠物行业迎上市潮，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

细分板块投资建议：

生猪养殖：推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧。整合优质种猪资产，出栏能力或显著提升的新五丰。种业种植：推荐国内杂交育种龙头，超前卡位转基因赛道，渠道优势显著的隆平高科、五代大品种引领玉米种子发展方向，把握转基因玉米机遇的登海种业、转基因技术领先，大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农、种子品种优质，有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科。饲料：推荐四位一体，拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品：推荐多品牌矩阵建立，海内外协同发展的中宠股份；国内品牌建设完善，业绩逐步兑现的佩蒂股份。

风险提示：非洲猪瘟大范围扩散，生猪价格长期处于低位，饲料原材料大幅涨价，玉米价格波动风险。